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日常消费品大众食品成本压力下降白酒冰火两重天

发布时间:2019-08-15 16:29:31 编辑:笔名

日常消费品:大众食品成本压力下降 白酒冰火两重天 2012-04-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1、上周行情回顾上周沪深 00指数上涨2.64%,食品饮料行业上涨5.98%,跑赢大盘 . 4%。酿酒子行业中其他酒类行业上涨1 .71%,白酒行业上涨7.0 %,黄酒行业上涨5.77%,啤酒类行业上涨4.59%,葡萄酒行业上涨1. 9%。

大众食品子行业中,软饮料、调味品、乳制品、肉制品行业分别上涨9.14%、4.44%、4.14%、 .54%。

2、行业信息回顾洋奶粉新一轮涨价潮悄然到来;高端白酒市场表现下滑,二三线白酒稳步增长;四川泡菜产值三年翻一番。

、企业信息回顾水井坊启用国际标准灌装生产线;青岛啤酒60万千升生产基地落户九江;通天酒业拟购60%白洋河股权;西凤国典凤香50年超低价发行。

4、数据跟踪;原材料中玉米价格相比上周同期下跌了0.74%,大麦价格相比上周同期上涨了0. 4%,小麦价格比上周同期上涨了0.20%,生猪出场价相比上周同期下跌了1.0 %,白条肉价格相比上周下跌了1.54%。奶类产品中,酸奶价格与上周持平,牛奶价格小幅下跌(-0.11%),婴幼儿奶粉、成人奶粉价格小幅上涨(0.06%,0.02%)。

5、板块估值截止上周末,食品饮料行业静态估值处于所有申万一级行业的中档偏高水平,静态估值为29.25X,2012年的动态估值19. 9X。纵向来看行业估值水平处于历史偏低水平,目前食品饮料行业相对沪深 00指数的估值溢价达到168.84%。

6、投资建议清明节前后白酒呈现出冰火两重天之势,白酒股价上涨势头迅猛,尤其是三线白酒,其背后的支撑是2012年业绩的高增长和确定性,尤其是二三线白酒销售形势很好,4月份年报和一季报的披露将是强有力的催化剂。但是受到热议的“禁酒令”仍然是影响投资者投资白酒股信心的重要因素,茅台降价也使投资者对未来白酒的提价空间产生担忧。我们认为即使有“禁酒令”细则出台,受到较大影响的也主要是高端白酒,而二三线白酒可拓展的市场空间还很大,公务消费的占比较小,预计受到的负面影响不大。重点推荐二线白酒中的山西汾酒(600809),三线白酒中的沱牌舍得(600702)、酒鬼酒(000799)。此外猪肉价格继续下行的趋势明显,大众食品的成本压力逐步缓解,我们看好双汇发展(000895)未来的增长前景。随着洋奶粉的涨价,国产奶粉也存在涨价预期,看好奶粉业务开始发力的伊利股份(600887)。

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